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女富豪做了个教科书式的家族信托,投资圈炸锅了
2020年05月22日01:44:06 [财经新闻]

编者按:6年前,中国女富豪吴亚军离婚的消息搅动地产圈。764亿港元市值的公司,577亿港元的身家分割。没有股权之争,没有债务违约,市场以为会发生的动荡一件都没有发生。Mitbbs.com


日前,54岁的吴亚军将企业43.98%股权分派给女儿,安全传承价值500多亿港元的消息又搅动了投资圈。吴亚军仍将担任上市公司主席及执行董事,拥有投票权,对公司营运不产生任何影响,大家以为会发生的矛盾一件也都没有发生。Mitbbs.com



教科书式的离婚资产保全及财富传承,吴亚军究竟做了些什么?Mitbbs.com


婚变:利用家族信托与公司资产完美隔离Mitbbs.com


2012年11月20日,吴亚军宣布与丈夫蔡奎离婚,消息公布当日,龙湖地产的股价应声下跌4.2%;Mitbbs.com


第二天,股价继续下跌2.92%;Mitbbs.com


第三天,龙湖股价开始反弹,股价上涨4.3%。Mitbbs.com


股权之争并未出现,市场担心的债务违约问题也没有发生。Mitbbs.com


这个平稳的结果并不意外。究其原因,来看看吴亚军的持股情况就真相大白。Mitbbs.com



早在2008年龙湖地产上市前,吴亚军就通过家族信托完成了股权分隔。吴蔡通过同一信托公司各自设立了家族信托,并将即将上市的公司股权分别转移其中。做法如下:Mitbbs.com


Step1:吴蔡于2007年12月21日在开曼群岛注册成立龙湖地产;Mitbbs.com


Step2:吴蔡在BVI(英属维尔京群岛)注册两家公司,分别为Charm Talent 以及Precious Full,龙湖地产股权分别由这两个公司持有;Mitbbs.com


Step3:吴蔡又在BVI注册一个名为Long for Investment的公司,该公司股权由龙湖地产100%控股;Mitbbs.com


Step4:Long for Investment收购嘉逊发展的全部已发行股本,这一部分正是吴打算拿来上市的资产;Mitbbs.com


Step5:Long for Investment收购嘉逊发展后,又将股权分别转让给吴的Charm Talent 和蔡的Precious Full;Mitbbs.com


Step6:吴将持有的Charm Talent股权转让给Silver Sea;蔡奎也将持有的Precious Full股权转让给Silver land。Mitbbs.com


至此Silver Sea和Silver land成为龙湖地产的直接控股股东,吴亚军和蔡奎都不再直接控制公司的股权,但通过吴氏家族信托和蔡氏家族信托分别控制。Mitbbs.com


由此,可以很清楚的看到,龙湖集团控股股东一直都是吴亚军家族信托,而非本人。不以个人名义持股而转用家族信托持有,至少有两大直接益处——Mitbbs.com


① 保持实际控制人的地位Mitbbs.com


具有控股地位的企业家有一个普遍的隐忧,就是倘若未来发生股份继承和分割,控股地位很可能因为股份切分而丧失实际控制人地位。同时无法防止持股人出售、质押、赠与股份,使得把握在手中的股份越来越少。Mitbbs.com


而在吴蔡的这一架构下,无论他们的身份、性质发生何种改变,公司股权最终都需通过家族信托汇于一体产生效力,这在一定意义上保障了股东行动的一致性。Mitbbs.com


由此可见,搭建家族信托,在现实中直接表现为家族对于企业控制权的稳定性。Mitbbs.com


② 隔离个人资产Mitbbs.com


风险隔离是企业家们看中家族信托的另一个关键原因。由于资产所有权已转移至家族信托,当委托人离异、破产或面临债务危机时,信托资产基本不会受牵连。Mitbbs.com


吴蔡二人早在龙湖地产上市前,就已把股权分配好,并注入各自的家族信托。信托资产的独立性起到防火墙作用,在吴亚军离婚时不必撕破脸争产,且大股东也不会因为婚变稀释股权。一切都如上市前就预期好的,夫妻好聚好散,股民们也都不突然。Mitbbs.com


传承:利用家族信托转让股权并保留话语权Mitbbs.com


有了股权分隔的经验,吴亚军更驾轻就熟。为了将财富完整传承给女儿,她把上市公司股份全部放到了女儿设立的家族信托中。Mitbbs.com



由于吴亚军和女儿的家族信托受托人都是同一家信托公司,转让时无需改变上市公司的控股架构,股份由吴氏信托分派到女儿信托中即可,不必真正分割股权,灵活且保护了家族资产完整性。Mitbbs.com


需关注的是,股权转让并不影响吴亚军的话语权。分派后吴亚军依然控制龙湖地产,女儿无条件承诺由母亲行使公司股份投票权。Mitbbs.com


就这样,吴亚军的传承大戏也完美搞定。Mitbbs.com


启示Mitbbs.com


企业上市前就设立信托,并利用各自的家族信托代管持股在很多大型上市公司非常普遍。对于国内的企业主而言,将公司股权注入家族信托,在可行性方面没有障碍,相比个人直接持有股权,主要是新增了一些税务成本和信托费用。有了这个结论,企业主们只需考虑将公司股权注入家族信托有什么“收益”,“收益”是否大于“成本”,就可以做出决策了。Mitbbs.com


而注入家族信托的“收益”,通过吴亚军的例子就可以看出,家族信托能实现的“资产保全、专款专用、价值永续”,让财富传承平稳有序,就是家族信托的收益。相比于设立家族信托的“成本”,这样的“收益”绝对物超所值!Mitbbs.com


设立家族信托作为一件“未雨绸缪”的事,越早做越幸运。只有及早安排上,才能防患于未然。 Mitbbs.com

 
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